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微軟財報前瞻:云計算服務營收將占總收入50%?

1月29日消息,據外媒報道,微軟公司(納斯達克股票代碼:MSFT)準備在美國當地時間周三發布2020財年(7月1日到次年6月30日)第二財季財報。第三方分析師普遍估計,微軟第二財季調整后每股收益為1.32美元,高于去年同期的1.1美元;營收為356.8億美元,比去年同期增長9.8%。

在第一財季,微軟More Personal Computing部門(包括Windows、Surface、搜索廣告和游戲)營收達111.3億美元。與此同時,包括云計算服務Azure以及Windows Server、SQL Server、System Center、GitHub和咨詢在內的智能云(Intelligent Cloud)部門實現了108.5億美元的收入。市場研究公司CFRA估計,微軟第二財季來自云計算服務的收入將占總收入的50%,這一趨勢有助于提高運營利潤率。

無論第二財季情況如何,分析師認為微軟目前都處于相對健康的位置。有些人認為,微軟錯過了20年前的第一次互聯網盛會,但其如今已經成功地重新啟動,成為一家可以提供除Windows之外的更多產品和服務的公司,并與亞馬遜和云計算領域的其他公司展開了激烈競爭。

例如,據CFRA的數據顯示,兩個季度前,微軟通過在自己的數據中心運行軟件(包括Azure和Office 365等云產品,以及LinkedIn、必應、GitHub和Xbox-Live),產生的收入與軟件授權和升級、硬件以及專業服務一樣多。這是個重要的里程碑,顯示了該公司取得的巨大進步。投資者也獲得了回報,該公司股價在過去三年中上漲了168%以上。自去年10月公布第一財季財報以來,該股加速上漲。自那以來,隨著整個科技板塊的持續火爆,該指數上漲了20%。

微軟的市值約為1.24萬億美元,在美國最有價值的公司中僅次于蘋果。福特股票研究公司(Ford Equity Research)在本月早些時候發布的一份報告中表示:“微軟盈利實力非常強勁。在根據收益的波動性進行調整后,微軟顯示出季度增長率在強勁加速。這預示著該公司未來獲利增長可能會出現改善。”

軍事合同引發軒然大波

微軟在發布最新財報時,手頭擁有價值100億美元的新美國軍方授予的云計算合同。在亞馬遜、IBM和甲骨文等競爭對手進行長期斗爭后,微軟于去年10月底贏得了這份合同。許多人可能會將微軟的勝利視為其云計算業務不斷增長的又一跡象。

然而,微軟的軍事合同目前并非十拿九穩,因為亞馬遜正在進行反擊。據美國媒體報道,就在上周,亞馬遜曾要求美國一家聯邦法院阻止微軟與美國國防部合作實施這份價值100億美元的云計算合同,認為該項目應該被擱置,直到法院確定微軟是否值得獲得這筆交易。

與此同時,亞馬遜正在起訴美國國防部,指控其允許特朗普總統對合同競標過程施加“不正當影響”。因為這是個正在處理中的法律問題,微軟高管不太可能在財報電話會議上談到它。

可以說,微軟和亞馬遜在不斷增長的云計算基礎設施中占據主導地位,但最近的快速增長讓許多分析師懷疑,它們還能提供多少服務。例如,在微軟第一財季,Azure的營收增長為59%,低于此前季度的64%增幅,也低于許多分析師的預期。在Azure領域,微軟面臨著諸多挑戰,這意味著在過去如此巨大的增長水平下,要擊敗可比增長變得越來越難。評估云計算業務健康狀況的更好方法可能是關注毛利率,而不是原始增長。

雷蒙德·詹姆斯金融公司(Raymond James)最近發布了一份報告,稱得益于軟件升級和Azure的強勁表現,微軟似乎有個表現穩健的季度。該公司分析師在報告中表示:“本季度,我們發現微軟表現強勁,最大的改善來自經銷商,他們看到Office 365 E3到E5的轉換率有所上升,對Microsoft Teams協作和集成的興趣增加,以及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在內的安全措施更受歡迎。”該公司將微軟目標股價從163美元上調至192美元。

除了關注Azure的增長,我們還要考慮微軟的重大新合同公告。提醒一下,云計算為企業提供了一種通過互聯網訪問服務器、存儲、數據庫和應用程序服務的方式。像微軟這樣的公司擁有并維護這些服務所需的聯網硬件,而他們的企業客戶可以通過Web使用他們需要的硬件,而不必自己構建或購買昂貴的硬件平臺。

超越云計算服務范疇

當然,微軟不僅僅只有云計算服務業務。在第一財季,該公司包括Windows、Surface、Xbox和搜索在內的More Personal Computing部門,收入超過了第三方的普遍預計。其中,Windows商用產品和云計算服務營收猛增26%,較上年同期加速增長,這或許表明微軟在保持需求穩定方面做得很好。微軟始終在將Windows與其他產品捆綁在一起。

包括Office、Dynamics和LinkedIn在內的生產力和企業部門,上季度的收入也超過了分析師預期。不過,一個可能的擔憂仍然是Office 365商用版在過去幾個季度的收入環比增長不斷下降。此外,智能云業務部門(包括Azure公共云、Windows Server、SQL Server、Visual Studio、GitHub和咨詢服務)在第一財季的收入也超過了分析師預期。

MarketWatch指出,微軟在1月中旬正式結束了對其Windows 7操作系統的支持,最后期限臨近可能對該公司2019年底實現更大突破有所幫助。有些分析師還看到,2019年第四季度個人電腦交貨量有所回升,這可能改善了對Windows 10的商業需求。

微軟在去年10月份表示,預計第二財季營收在351.5億至359.5億美元之間,這一數字的中值(355.5億美元)將比去年同期增長9.4%,這將比第一財季近14%的增長率有所放緩。該公司已經連續10個季度實現了兩位數的年收入增長,但現在這一點成了問題。Azure和Office 365增長放緩可能是其中的一個因素。

微軟面臨的一個問題是,高管們是否認為貿易緊張關系緩解可能有助于其業務增長,或促使公司做出任何擴張決定。與大多數科技巨頭一樣,微軟在中國經濟中占有重要地位。微軟的一位高管去年秋天表示,該公司在過去一年里已經開始在中國看到更多的機會。

微軟并不缺現金。除了未來三年2000億美元的運營現金流外,它還有大約670億美元現金儲備。微軟計劃用這些錢做什么,始終是人們猜測的主題。Piper Sandler分析師布倫特·布拉克林(Brent Bracelin)在最近的一份報告中寫道,微軟可能會在未來一年及以后選擇“大規模并購”。

布拉克林猜測:“微軟在前臺和后臺的商業應用軟件市場份額不到5%,除了Azure、Office 365、LinkedIn和GitHub之外,微軟還有很多選擇來提升其作為數字企業值得信賴的推動者的地位。微軟今年的表現可能有助于定義該公司未來十年的發展方向,投資者可以期待聽到更多關于微軟宏偉愿景的消息。”

據第三方分析師普遍估計,當微軟發布第二財季財報時,預計其將公布調整后每股收益為1.32美元,高于去年同期的1.1美元;營收為356.8億美元,這個數字將比去年同期增長9.8%。(騰訊科技審校/金鹿)

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