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華爾街投行KeyBanc:維持拼多多“買入”評級 目標價從45美元上調至50美元

【TechWeb】1月23日消息,日前,華爾街知名投行KeyBanc Capital Markets(以下簡稱“KeyBanc”)發布報告稱,拼多多“百億補貼”活動存在“不限時直接補貼、規則簡單、類目齊全、補貼商品數量最多”等優勢,有效促進了復購率提升和GMV增長。

報告指出,2019年Q4以來,阿里和京東都對拼多多發起的“百億補貼”活動采取了跟隨策略,這進一步加劇了中國電商行業的競爭。通過對三大電商平臺類似活動的調研比對,報告認為,“阿里和京東在補貼經驗、補貼規模上都存在系統不兼容性”,因此,其他電商平臺的跟隨策略未能對拼多多的增長勢頭產生影響。

KeyBanc同時認為,由于品牌/補貼GMV的組合越來越多,預計拼多多2020年的盈利能力會降低,但隨著客戶群的不斷增加和沉淀,預計中長期的盈利能力較高,因此維持“買入”評級,將目標價從45美元上調至50美元。

報告指出,盡管“百億補貼”產生了沉重的補貼支出,但拼多多的運營現金流(OCF)持續上升,確保了當前業務模型的穩健性和持續性,有利于提高用戶留存率。

報告認可了拼多多“百億補貼”作為長期戰略的價值,“‘百億補貼’將繼續帶來平臺GMV的增長,由于品牌/補貼GMV的組合越來越多,預計拼多多2020年的盈利能力會降低,但隨著客戶群的不斷增加和沉淀,預計中長期的盈利能力較高”。

據了解,KeyBanc為華爾街著名的精品投行,專注于科技產業的資本市場業務及行業分析,覆蓋公司包括阿里巴巴、京東、唯品會、拼多多等中國領先互聯網企業。KeyBanc 的母公司KeyCorp為名列世界500強的美國區域性商業銀行,總資產規模將近美金1500億。

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